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台新綜合證券股份有限公司

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證券商名稱

台新綜合證券股份有限公司

宏遠證券股份有限公司

統一綜合證券股份有限公司

中國信託綜合證券股份有限公司

大眾綜合證券股份有限公司

永豐金證券股份有限公司

認購日期

103.3.10

認購股數（股）

1,000,000

100,000

100,000

100,000

100,000

100,000

認購占擬櫃檯買賣股份總數之比率

1.85%

0.19%

0.19%

0.19%

0.19%

0.19%

認購價格

每股新台幣30元

認購價格之訂定

依據及方式

1.認購價格訂定所採用之方法、原則或計算方式

本推薦證券商依一般市場認購價格訂定方式，參考市價法、成本法及現金流量折現法等方式，以推算合理之承銷價格，做為該公司辦理股票興櫃登錄之參考價格訂定依據。再參酌該公司之所處產業、經營績效、發行市場環境及同業之市場狀況等因素後，由本推薦證券商與該公司共同議定之。

該公司認購價格之計算方式，係綜合參酌該公司之所處產業、經營績效、發行市場環境、本益比法曁股價淨值比法及興櫃巿場流動性不足之風險，經與該公司議定之認購價格為30元。

2.承銷價格訂定與適用國際慣用之巿價法、成本法及現金流量折現法之比較

(1)巿價法

本益比法

單位：新台幣元；倍

註1：係擷取自證券櫃檯買賣中心及證券交易所網站資料

註2：各公司經會計師核閱之財務報表

該公司採樣同業及上市櫃通信網路類股102年11月至103年1月平均本益比在10.56~45.95倍之間，若以暫定認購價格30元與102年度自結財報該公司之每股稅後盈餘2.66元(以股本54,000仟股計算)為計算基礎，本益比約11.28倍，尚在採樣同業及上市櫃通信網路類股之本益比區間內，另考量該公司所比較之同業均為上市櫃公司，且集中市場與櫃檯買賣市場較興櫃市場交易量及流通性為佳，故該公司議定認購價尚屬合理。

‚股價淨值比法

另該公司所採樣同業及上市櫃光電類股之股價淨值比如下：

單位：新台幣元；倍

註1：係擷取自證券櫃檯買賣中心及證券交易所網站資料

註2：各該公司經會計師核閱之財務報表

由上表可知，該公司所選採樣同業及上市櫃通信網路之股價淨值比約在0.74~2.27倍間，若以該公司102年度自結財報所列股東權益總額為1,659,524仟元，以股本54,000仟股計算，每股淨值為30.73元，若以暫定認購價格30元計算，其股價淨值比約為0.98倍，尚在採樣同業及上市櫃通信網路類股股價淨值比區間內，另，考量該公司所比較之同業均為上市櫃公司，且集中市場與櫃檯買賣市場較興櫃市場交易量及流通性為佳，故該公司議定認購價尚屬合理。

(2)成本法

成本法主要概念係認為公司之權益價值可以公平巿價重新評估資產價值，以資產淨額減除負債後的餘額估算，推薦證券商所採用之成本法係採用102年度自結財報之股東權益價值，作為計算依據，經設算其股價為30.73元，亦與暫定認購價格30元相當，故該公司議定認購價尚屬合理。

(3)現金流量折現法

現金流量折現法之重要基本假設如下所示：

企業每股價值＝（公司營運價值＋現金及約當現金＋短期投資－負債總額）／流通在外股數）

其中CFt＝第t期公司所取之現金流量＝稅後息前淨營業利潤＋折舊費用－當年投資支出

WACC＝折現率，即公司之加權平均資金成本率，反映預估現金流量的風險程度

n＝公司經營經濟年限

‚現金流量折現法之評估結果及與訂定承銷價格所採用方式之比較：

因未來現金流量及加權平均資金成本不確定性較高，且該公司目前仍處於成長期，公司營運價值未來將持續增加，因此相關參數之參考價值相對較低之下，故不擬採用現金流量折現法。

經上述說明，產業未來發展、市場環境及同業之市場交易狀況等因素，並考量興櫃市場流動性不足之風險後，再參酌該公司所處產業、經營績效、發行市場環境及同業之市場狀況等因素後，由本推薦證券商與該公司共同議定認購價格為每股30元，應尚屬合理。

公司簡介(公司介紹、歷史沿革、經營理念、未來展望等)

公司介紹

本公司成立於民國八十五年，為生產製造連接器及光通訊主動、被動元件、傳輸模組之廠商，目前全球員工約1,800人左右，於台北市、新北市、嘉義、中國、德國、捷克、日本及美國等地均設有據點。
　　秉持著穩健發展、永續經營之理念，光紅建聖自早期零件加工、SMT代工開始發展，逐步涉及音響及CATV連接器、汽車天線、行動電話週邊設備之研發與製造，並跨足光電高科技領域、投入光連接器及光纖主、被動元件產品之製造、行銷與服務，榮獲德國半導體大廠Infineon之肯定。
　　除了本身擁有厚實之研發團隊外，更以國際化之視野與日本、美國實驗室技術團隊、及亞洲其它科技公司進行技術交流與合作，用純熟的技術能力及多年之優良生產經驗為客戶提供最佳化之產品。
　　本著最佳售後服務及最高品質保證之精神，本公司多年來為被動元件業界主要供應商，榮獲美國Motorola等大廠肯定。此外，亦取得日本古河電工在大中國地區的總代理(包括台灣、香港及大陸)，代理光纖熔接機及周邊產品，且連續多年獲得日本古河電工株式會社產品亞洲區銷售第一名。

歷史沿革

經營理念

願景：
成為全球最佳光、機、電技術及製造服務業者，並且與我們的客戶群共同組成通訊產業中堅強信賴的競爭團隊，將產品推廣至世界上每個家庭。
使命：
綠色光通，永續經營，創造利益，共享成果。

未來展望

本公司為因應市場需求，現今全部產品已實施使用低鎘，低鉛材料以符合RoHS, REACH 要求，並購買昂貴專業的ICP/UV/GCMS/XRF/IC ICA測試機(危害環境物質檢測儀器)，自原料階段即開始管制，此一相關產品已獲得客戶的重視。之前本公司更已成功開發出符合歐盟規定（RoHS）的材料並成功導入全部產品，同時也完成全廠生產管制，率先完成環保材料實施，而獲得全球知名大廠的信賴。

由於3C資訊產品、通訊及電信產品競爭激烈，且各項產品之製造及銷售均朝向輕薄短小之趨勢發展，為因應此一趨勢，本公司近幾年來也不斷努力創造出與同業間的差異，進而提升本身之競爭優勢，諸如強化市場的研發及認證，以確保本公司在所屬業界中的領先地位。

在光通訊業務方面，因關鍵元件技術仍掌握在日本大廠的手中，因此目前尚未完成上游光電元件之技術的垂直整合，但以公司研發多年的核心技術能力及良好的製程能力，生產的光收發次模組元件及光纖被動元件品質已在業界有相當良好的信譽和口碑，也因此可以取得日本大廠的信賴並發展長期穩定的合作關係，另外，我們除了生產自有品牌外，也與多家ODM/OEM的可能客戶洽談中，並代理相關的設備業務，以彈性多角化的方式經營，以提升整體的競爭力。

主要業務項目：

高頻連接器及光通訊產品之產銷。

公司所屬產業之上、中、下游結構圖：

產品名稱

產品圖示

及介紹

重要用途或功能

最近一年度(101)

營收金額(仟元)

佔總營收

比重(%)

高頻連接器

作為傳輸線電氣連接或分離的元件，主要應用在有線電視系統，寬頻網路，天線，基地台。

1,920,134

56.82%

光通訊產品

主要應用於網路與通訊設備、資料傳輸設備及有線電視網路設備等。

1,459,474

43.18%

合     計

3,379,608

100.00%